A kriptovaluta tőzsdén kereskedett termékek (ETP-k) piacán jelentős fordulat következett be, miután az elmúlt héten rekordméretű, 1.73 milliárd dolláros kiáramlást regisztráltak. Ez a fejlemény sokakat meglepett, különösen a bitcoin árfolyamának közelmúltbeli erősödése fényében.
A CoinShares legfrissebb jelentése szerint ez a kiáramlás az elmúlt két és fél év legnagyobb heti veszteségét jelenti a kriptovaluta befektetési termékek számára. A szakértők ezt részben profitrealizálásnak tulajdonítják, ahogy a befektetők kiaknázzák a bitcoin közel 160%-os idei emelkedését.
“Amit most látunk, az elsősorban az intézményi befektetők óvatos profitrealizálása,” nyilatkozta Marcus Thielen, a VDX kriptovaluta elemzési platform vezetője. “Ez természetes piaci reakció egy ilyen erőteljes emelkedési szakasz után, különösen a jelenlegi makrogazdasági bizonytalanságok közepette.”
A kiáramlások túlnyomó része, megközelítőleg 1.5 milliárd dollár, a Bitcoin-alapú ETP-ket érintette. Ez jelentős változás a korábbi hónapok tendenciájához képest, amikor a spot Bitcoin ETF-ek bevezetése rekordmennyiségű tőkebeáramlást eredményezett.
Az Ethereum-alapú termékek sem maradtak érintetlenek, mintegy 125 millió dolláros kiáramlással szembesülve. Ez tovább mélyítette az Ethereum és a Bitcoin közötti teljesítménybeli szakadékot, amely az év folyamán egyre nyilvánvalóbbá vált.
Bloomberg adatok szerint a kiáramlási hullám különösen az amerikai tőzsdén jegyzett kriptovaluta termékeket sújtotta. A Grayscale Bitcoin Trust önmagában közel 800 millió dolláros veszteséget könyvelhetett el, miközben a BlackRock iShares Bitcoin Trust közel 400 millió dolláros kiáramlással nézett szembe.
Érdekes módon a kisebb kriptovalutákat célzó termékek, mint a Solana és a Polkadot alapúak, mérsékelt beáramlást tapasztaltak, ami arra utal, hogy a befektetők diverzifikációra törekednek a vezető kriptovaluták volatilitása közepette.
A piaci hangulat vegyes. Egyes elemzők szerint ez csupán átmeneti korrekció egy egyébként erős hosszú távú növekedési trendben. “Ez a kiáramlás nem feltétlenül jelent bearish fordulatot,” mondja Elena Rodríguez, a DeFi Analytics vezető közgazdásza. “Inkább egészséges piaci légzés egy jelentős rally után.”
Más szakértők óvatosabb álláspontot képviselnek. A Cambridge Blockchain Research intézet nemrégiben közzétett tanulmánya szerint az intézményi befektetők növekvő óvatossággal közelítenek a kriptopiachoz, különösen a küszöbön álló szabályozási változások és a globális gazdasági bizonytalanság fényében.
A történelmi mintázatok azt sugallják, hogy a jelentős kiáramlások gyakran megelőzik a nagyobb piaci korrekciókat. Az MIT Digital Currency Initiative kutatása kimutatta, hogy a 2018-as és 2021-es nagy kriptopiaci összeomlások előtt hasonló tőkekivonási mintázatok voltak megfigyelhetők.
Az árdinamika azonban egyelőre ellenálló maradt. A bitcoin rövid visszaesés után stabilizálódott, ami arra utal, hogy a szélesebb piac továbbra is optimista a digitális eszközök hosszú távú kilátásait illetően.
“Ez a piaci viselkedés tökéletesen illeszkedik a ‘Wall of Worry’ elmélethez, amely szerint az eszközárak emelkednek, miközben a befektetők aggódnak,” jegyzi meg James Chen, a Fintech Research Labs alapítója. “A fokozatos profit-realizálás ellenére az alapvető vásárlási érdeklődés továbbra is erős marad.”
A szabályozási környezet változása további bizonytalanságot okoz. Az Egyesült Államokban és Európában várható új kriptovaluta szabályozások jelentősen befolyásolhatják a jövőbeli tőkeáramlási trendeket.
A piac figyelme most a közelgő Fed döntésre irányul, amely várhatóan további irányt szab a kriptovaluta befektetéseknek. A kamatcsökkentési várakozások és az inflációs adatok kulcsfontosságú szerepet játszanak majd a befektetői hangulat formálásában.
Miközben a piac feldolgozza ezt a jelentős kiáramlást, a legtöbb elemző egyetért abban, hogy a kriptovaluta ETP-k hosszú távú növekedési pályája várhatóan folytatódik, különösen ahogy az intézményi elfogadottság tovább bővül. A jelenlegi helyzet inkább a piac érettebbé válását tükrözi, mintsem az alapvető befektetői bizalom megrendülését.
